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交通运输干散货市场继续上扬集运运价回落

2019-08-15 10:25:20来源:励志吧0次阅读

交通运输:干散货市场继续上扬 集运运价回落 2011-09-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

干散货市场继续上扬,集运运价回落上周干散货市场运价延续强势,BDI综合指数创年内新高,环比上涨5.6%;集运CCFI综合指数小幅上扬0.9%,而SCFI综合指数则下跌1.5%,市场运价回落;油轮运价相关的BDTI和BCTI比前一周分别下跌0.7%和2.2%。市场对欧债危机的担忧升级,希腊1年期国债收益率突破100%,美国经济数据依旧疲软,而行业运力整体处于过剩状态,市场运价持续低迷;油价上涨则进一步侵蚀航运公司业绩。如未来传统旺季运价仍不能出现实质性反弹,现有盈利预测仍有较大下调压力。航运板块年初至今大幅下跌跑输大盘,市净率处于历史低位,未来股价走势将取决于传统旺季运价走势和外围环境是否回暖。

支撑评级的要点干散货运价综合指数继续上扬。9月9日,BDI指数收于1,8 8,比上周上涨5.6%,其中BCI、BPI和BSI分别上涨7.1%、 .4%和1.6%。据了解,铁矿石矿商为提高协议价加大出货力度,使得铁矿石货运需求大幅增加并推升市场运价,海岬型船运价指数自8月初以来反弹幅度达88%。最新统计数据显示8月中国进口铁矿石同比增长 2.5%。未来随着秋粮冬煤运输等需求旺季逐渐到来,市场运价仍有反弹可能,但受制于运力过剩以及整体需求较为疲软影响,预计反弹空间较为有限。

油轮运输市场运价延续弱势。9月9日BDTI和BCTI收于672和659,比前一周分别下跌0.7%和2.2%,延续弱势。上周国际油价继续高位震荡,WTI原油价格上涨0.9%至87.24美元/桶。预计世界经济复苏步伐放缓将进一步削弱油运需求,再加上运力过剩,且目前市场尚处于传统淡季,预计未来运价仍将继续低位徘徊。

集装箱运输市场运价回落,旺季不旺。上周中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)为1,001,环比上涨0.9%,而上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)为1,041,下跌1.5%。上周欧美等主要航线货量小幅下降,即期市场运价有所回落,其中上海出口至欧洲和地中海基本港运价环比小幅下跌1.4%和0.4%,至美西和美东运价下跌1.7%和1.0%。由于货量增长平稳,旺季特征不明显,再加上市场竞争激烈,使得运价回落,船公司9月初的提价计划搁浅。截至8月底集装箱船闲置运力21.1万TEU,占比为1.4%,比6月初的8万TEU明显回升。但欧美经济复苏步伐放缓使得集运长期需求前景面临不确定性。

板块市净率较低,但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011年平均市净率A股和H股分别为1. 倍和0.7倍,市净率处于历史低位,但受运价下跌以及油价等成本上升影响,今年全行业有可能出现亏损,盈利预测面临下调压力。

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