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保險業2010年投資策略尋找最佳泡沫舞者

2019-11-09 04:33:53来源:励志吧0次阅读

保险业:2010年投资策略 寻找最佳泡沫舞者

新会计准则利大于弊,各家公司受影响不一新准则虽然不改变公司的基本面,但会改变利润的时点分布,使得利润提前实现;并通过保费风险分拆,影响公司管理层重视保单价值较高产品综合来看,新准则未能完全与国际会计准则一致,但保费风险分拆和准备金最优估计的实施对行业发展是利大于弊通过测算,实行新准则后,国寿利润增长%,平安基本持平,太保增长5%对于估值体系来说,新准则可以增加PE、PB指标的有效性,内含价值因测量方法不受会计准则影响,仍是保险估值方法的核心

寿险业务结构调整有望继续深入寿险业务结构调整得到保监会的大力支持,如果改变保费确认方式后,更能减轻规模保费对管理层的压力展望10年,最大的可能依然是规模保费稳健增长,保费结构继续改善,新业务利润率还有改善空间,并进一步提高新业务倍数,从而推高估值基础

债券收益率走高是大概率事件,保险继续受益虽然政府提出适度宽松的货币政策,然而在实际操作上,央行会根据市场情况逐步增大货币调控手段,预计10年央行将分别通过窗口指导、央票、存款准备金率、基准利率等手段,逐渐加大回收流动性力度,实际货币状况还是会逐渐收紧,基于此,我们判断债券收益率继续保持高位仍是大概率事件当前的长债收益率已经满足内含价值假设要求,且保监会对债券投资的限制也在逐步放宽,保险将从债券市场获得长期的、正面的支撑,帮助实现保单价值

保险股明年战胜大盘,维持“强于大市”评级基于10年宏观经济泡沫化前行的判断,保险公司从中受益,行业基本面持续向好趋势不改从估值的角度看,保险的净资产估值低于大盘,具有一定安全边际此外,交易性机会还将带来相关个股的股价催化我们认为,明年股市泡沫化的可能性依然较大,作为通胀预期受益股,保险将成为泡沫变大过程中最佳的舞蹈者,维持行业“强于大市”的评级在个股里面,重点推荐具有估值优势和业绩弹性的中国太保和中国平安,维持“增持”的评级

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